세무경영 1,2,3!

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투자에도 후방 감지기가 필요하다

최근 지방에 세미나가 있어 방문하면서 그 지역의 렌터카 서비스를 이용한 적이 있다. 평소 운전하던 차량과 비슷한 기종이라 당연히 후방 감지기가 있다고 생각했던 필자는, 주차하면서 차량 후면과 옆면이 가까워 지는데도 별다른 소리가 나지 않아 차량을 확인해보니 후방 감지 기능이 없는 것이었다. 나름 운전 실력이 베테랑이라고 생각하고 있었지만 후방 감지기가 없다는 사실을 알고 나서는 평소처럼 한 번에 쉽게 주차하지 못하고 몇 번이고 내려서 앞뒤 차량 간격을 확인할 수밖에 없었다. 당연히 후방 감지기가 있을 거라고 생각한 필자의 오산이었다.

운전과 마찬가지로 투자에 있어서도 후방 감지기가 필요하다. 필요한 때 필요한 신호를 보내주기 때문이다. 투자에 있어서의 후방 감지기는 수익이 났을 때와 손실이 났을 때 두 가지 상황에서 작동한다. 흔히 손실이 났을 때는 당연히 위험신호이기 때문에 후방 감지기 기능이 필요할 것이라고 생각하지만, 수익이 났을 때는 필요성 자체를 느끼지 못하는 경우가 많다. 수익이 잘 나고 있는 상황에서 위험 감지가 불필요하다고 생각하기 때문이다. 하지만 손실일 때보다 수익이 날 때 위험신호가 더 중요하다. 수익을 확정할 수 있도록 하기 때문이다. 수익이 났을 때의 위험신호는 목표했던 수익을 달성했는지이다. 주식이든 부동산이든 팔지 않으면 수익도 손실도 확정되지 않기 때문이다.

지난주 상담한 한 원장이 반 토막 난 펀드의 원인이 증권사 담당 PB에게 있다며 필자를 붙들고 하소연한 적이 있다. 금융 위기 직전 수익이 최고조에 이르렀을 때 환매해 달라고 요청했지만, 계속 오르고 있는데 왜 환매하냐며 담당 PB가 극구 말렸기 때문이라고 한다. 결국 원장은 금융 위기를 거치면서 반 토막 난 펀드가 회복되기만을 기다리고 있었는데, 이런 경우 투자 정책 명세서(IPS)가 있었다면 이런 상황을 미연에 방지할 수 있었을 것이다.

투자에 있어 후방 감지기와 같은 역할을 하는 것이 바로 투자 정책 명세서다. 흔히 투자 정책 명세서는 연기금과 같은 대형 자금에서나 활용하는 것으로 알고 있지만 개인 투자에 있어서도 유용하게 활용할 수 있다. 사전에 정한 원칙에 따라 투자를 진행하고 있기 때문에 감정에 휘둘려 손실을 볼 가능성이 낮아지고 투자자와 투자를 조언해 주는 사람 사이의 균형추와 같은 역할을 해 주기 때문이다.

투자 정책 명세서(투자 계획서)는 투자 원칙을 명확히 하고, 앞으로 있을 투자 의사 결정 과정의 지침을 마련하여 결정의 일관성을 유지하기 위해 작성된다. 투자자들에게 자신이 어떤 투자 목표를 필요로 하고 어떤 제약을 받고 있는가를 확실히 알려줌으로써 보다 현실적인 목표를 세우도록 하는 것이다. 그리고 투자자들에게 리스크 및 투자 비용에 대해 알려 주며 투자를 자문해 주는 포트폴리오 관리자들의 행동 지침 역할도 한다. 한마디로, 투자 정책 명세서(투자 계획서)는 투자 전문가와 고객 모두에게 투자 지침을 세워 주기 위해 작성하는 것이다

투자 정책 명세서의 대략적인 내용으로는 자산의 운용 방식과 자산 배분, 투자 기간 및 기타 운용 관련 제약 사항을 들 수 있다. 그리고 투자 목표와 연평균 목표 수익률도 포함된다. 특히 중요한 것은 세금부분이다. 대다수의 원장들이 병원 신고 소득만으로 최고 소득 세율을 적용받는 상황이기 때문에 세금에 관한 사항을 어떻게 정하느냐에 따라 실제 수익률이 천차만별로 달라지기 때문이다. 전체적인 포트폴리오를 세금을 고려하여 설계하느냐 아니냐에 따라 수익률이 달라지는 것이다.

집을 짓다가 방이 부족하다고 계단을 없애고 방을 만들기는 쉽지 않다. 투자에 있어서도 시장 상황에 따라 임의로 계획을 수정하는 것만큼 위험한 것도 없다. 처음 설계하는 과정은 쉽지 않고 필요한 준비 작업도 많다. 이런 경우 잘 지어진 다른 집을 방문하거나 전문가의 자문을 통해 나에게 어떤 집이 적합한지를 잘 따져 봐야 한다. 몇 만 원짜리 물건을 사면서도 고민하는 사람들이 정작 수억 원에 달하는 투자를 하면서 고민하는 사람은 드물다. 중요한 것은 일 년에 한 번 투자 정책 명세서의 내용을 검토하고 업데이트 하는 것이다. 투자에 있어 최대의 적은 투자자 자신이다. 자기 자신에게 휘둘리지 않기 위해서는 후방 감지기와 같은 투자 정책 명세서의 작성이 필수이다.

█투자 정책 명세서
1 투자 목적, 기간
2 위험 허용 수준
3 자산 배분 원칙
4 기대 수익률
5 포트폴리오 구성
6 세금 고려 요소
7 성과 평가, 모니터링 방법

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임은지  프라임밸류에셋㈜ 대표이사